化工行业周报:主题投资丁二烯与水利
投资策略:油价再度大跌,由于基本面疲弱未能缓解,流动性放松预期落空。化工品价格由于前期油价企稳略有反弹,但成本下降效应将持续至7月,价格底部短期未能确认,化工品价格难有惊喜,紧盯成本快速下行需求复苏良好的行业。建议优选业绩确定性高的品种与主题投资,推荐低估值、中报业绩增长确定性高的农化公司:宜化、鲁西、美丰、金正大。油价大跌化工成本大幅下降,布局需求率先回暖成本下跌完全的品种,主题投资化工品价格反弹与:烟台万华、齐翔腾达、纳川、双箭股份、宝利沥青。
本周综述:石油化工,油价短期影响由事件主导。BRENT/WTI收于90.9/79.8大幅下跌7%,由于美元汇率上升,美国原油库存创新高,QE3与流动放松预期落空以应对欧债问题预期较差压制油价。短期利多因素主要是油价超跌反弹,基本面出现的好转。主要经济体增速放缓,基本面利空拖累油价重心下行,Brent跌至90美元已大量释放下跌风险,预计基本面对应的价格进一步下跌的空间有限。成品油调价:目前三地油价变化率-4.7%,7月上旬成品油价格有继续大幅下调的预期。基础化工:化工品价格反弹,中期仍将随成本下降。上周部分大宗化工品价格反弹,石化基础原料、丁二烯、橡胶链与化纤链反弹,油头原料受前期油价反弹影响随着油价反弹,苯系产品全线上涨。煤化工产品稳定而煤价下跌价差扩大有利于盈利回升。由于油价跌势维持,后期化工品价格继续下跌。国内尿素受到成本下降与国外价格下跌的影响,价格回归理性。本周国内尿素价格反弹,继续推荐低估值、中报业绩增长确定性高的氮肥与复合肥。国内丁二烯价格如期反弹,短期跌幅较大虽然随油价继续下跌概率较大,但2012-2015年供给偏紧是支撑价格回升的基础,关注丁二烯价格反弹的投资机会。
价格监测:石油化工涨幅前三:天然气HenryHub、丁二烯(韩国FOB)、丙烯(韩国FOB);跌幅前三:乙烯(韩国FOB)、Brent原油、WTI原油。基础化工,涨幅前三
O(华东市场)、盐酸(上海)、甲醇(华东)。跌幅前三:液氯(华东)、丙烯腈(上海石化)、电石(华东低端)。
